Формально группа выглядит так. На вершине московское АО «Колмар Груп», которое владеет 100% акций двух якутских добывающих гигантов — ГОК «Денисовский» и ГОК «Инаглинский», а также 100% долей ООО «Управляющая компания «Колмар». Эта самая УК, прописанная в «Москва-Сити», выполняет функции единоличного исполнительного органа для обоих ГОКов, то есть реально управляет всеми производственными процессами в Якутии из столицы. Конечным бенефициаром и генеральным директором и холдинга, и УК выступает Валерий Цивилев, чьё имя не раскрыто в отчётности, но давно известно рынку. Шахты и разрезы при этом находятся в Нерюнгринском районе, там же зарегистрированы сами комбинаты.
Общая численность персонала группы — около 5,7 тыс. человек (2 368 на «Денисовском», 2 883 на «Инаглинском» и ещё 428 в управляющей компании). Это градообразующие предприятия, и их состояние напрямую влияет на жизнь десятков тысяч якутян.
«Инаглинский» продал угля и прочей продукции на 26,1 млрд руб. — падение на 25,5% к 2024 году. «Денисовский» рухнул драматичнее: выручка 13,7 млрд руб., что на 57% меньше прошлогодних 32 млрд. Управляющая компания заработала на услугах ЕИО стабильные 2,0 млрд руб., а холдинг — символические 23 млн. Экспортные цены на уголь в 2025-м серьёзно просели, около 38% продаж «Денисовского» ушло на внутренний рынок, остальное — в АТР, но объёмы явно сократились. По сути, группа потеряла почти половину совокупной выручки, что и стало спусковым крючком для рекордных убытков.
В 2024 году ГОК «Денисовский» по данным ИАС Seldon, получил чистую прибыль 4,9 млрд руб., а 2025-й закрыл с убытком 13,9 млрд руб. Помимо обвала доходов, на результат давили выросшие проценты по кредитам (3,3 млрд руб.) и гигантские прочие расходы — 8,4 млрд, в составе которых строка «финансовая помощь» на 7,1 млрд. Скорее всего, это поддержка других компаний группы или списание внутригрупповых долгов. Себестоимость тоже подросла: при выручке 13,7 млрд она составила 16,0 млрд, то есть операционная деятельность убыточна сама по себе.
Чистые активы комбината уменьшились с 43,8 до 29,8 млрд руб. — компания «проела» треть накопленного капитала. Долговая нагрузка остаётся высокой: долгосрочные займы 15,6 млрд, краткосрочные 2,4 млрд. Денег на счетах — всего 606 млн при кредиторской задолженности в 2,1 млрд. Ковенанты по кредитам не нарушены, но запас прочности минимален.
Флагманский актив группы ГОК «Инаглинский» отработал 2025 год с чистым убытком 15,1 млрд руб. (годом ранее была скромная прибыль 62 млн). Выручка 26,1 млрд не смогла покрыть себестоимость 27,3 млрд, а проценты к уплате съели ещё 6,5 млрд. При этом компания заплатила 1,5 млрд отложенного налога на прибыль, что окончательно добило финансовый результат.
Главная бомба замедленного действия — долг перед банком на 36,2 млрд руб. Аудитор АО «Кэпт» оговорила, что без реструктуризации или поддержки акционера обязательство может потребоваться погасить досрочно. Собственный капитал ГОКа сократился с 33,5 до 30,4 млрд руб., а ликвидных активов едва хватает на покрытие краткосрочных обязательств.
Любопытно, что в 2025 году акционер внёс в добавочный капитал 12 млрд руб. — по сути, это безвозмездная финансовая помощь, которая спасла компанию от отрицательных чистых активов. Но убытки всё равно «съели» этот вклад и отбросили капитал назад.
Управляющая компания УК «Колмар» при выручке 2,0 млрд руб. получила убыток 0,68 млрд и имеет отрицательные чистые активы — минус 2,17 млрд руб. То есть формально она банкрот, если бы не письмо поддержки от материнского АО «Колмар Груп», обещающее финансирование как минимум до мая 2026 года. Основные расходы УК — зарплаты: из 2,8 млрд себестоимости 2,1 млрд ушло на персонал (в среднем по 404 тыс. руб. в месяц на сотрудника, включая топ-менеджмент).
Отдельно стоит упомянуть вознаграждение ключевого управленческого персонала - за год оно составило 819 млн руб. плюс страховые взносы 122 млн, в то время как в 2024 году эта сумму составляла 1,03 млрд и страховые взносы 115 млн.
Сам холдинг «Колмар Груп» (четвертая компания) продемонстрировал чистый убыток 10,7 млрд руб. при выручке всего 23 млн. Основная причина — обесценение финансовых вложений и масштабные операции по предоставлению финансовой помощи дочерним структурам (в отчёте о движении денег видно перечисление 26,9 млрд «финансовой помощи» связанным сторонам). Фактически головная компания работает как «кошелёк» и перераспределительный центр, принимая на себя значительные убытки от обесценения активов всей группы.
Все добывающие компании группы являются резидентами территории опережающего развития «Южная Якутия». Благодаря этому они применяют пониженные ставки налога на прибыль (18% по основной деятельности в 2025–2026 гг.), а также льготы по НДПИ, налогу на имущество и страховым взносам.
Сколько конкретно бюджет получил налогов? Прямого раскрытия нет, но из отчётов о движении денег видно: «Денисовский» заплатил 224 млн налога на прибыль и 378 млн прочих бюджетных платежей; «Инаглинский» — 71 млн налога на прибыль и 425 млн в бюджет и внебюджетные фонды. Суммарно это около 1,1 млрд руб. без учёта НДС и отчислений в соцфонды из зарплат.
Для сравнения, выручка группы — 42 млрд, так что фискальная отдача скромная, что объясняется как раз таки торовскими преференциями. При этом в рамках инвестпроекта к концу 2025 года создано 3 029 новых рабочих мест, а общий объём капитальных вложений в проект «Денисовский» превысил 46,6 млрд руб.
P.S. Группа «Колмар» переживает идеальный шторм: падение экспортных цен, высокие процентные ставки по кредитам, раздутая себестоимость и гигантская долговая нагрузка. Аудиторы бьют тревогу по ковенантам «Инаглинского», а управляющая компания существует лишь благодаря обещаниям акционера.
